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先来看看今天的市场，指数午后震荡盘整，创业板指午后率先翻绿，半导体及元件、新能源汽车、光伏等多板块持续活跃，元宇宙集体上攻，北交所概念全天大涨，创业黑马、中关村等多股封板，汽车整车、CRO概念走弱，机场航运跌幅居前，两市涨停股超百家，成交额再破万亿，赚钱效应一般。 截止到昨天，三季报都已经发出来了。分化其实还是挺严重的，像新能源这边，即便是没有之前的预期那么高，它还是维持在一个高增长趋势的态势。但是我们看到一些传统行业，很多公司的业绩其实增速都是在放缓的，三季报的业绩都不是很好看，尤其是在很多公司已经是在2019、2020年大幅上涨的这种行情下，被推到一个估值非常高的状态，这时候业绩增速跟不上，下杀的力度就会非常大，甚至我们看到一些核心资产公司股价出现腰斩的情况也比比皆是。 面对这样的行情，公司的业绩跟不上估值，已有的标的被套的，只能是耐心的等待，好消息是消费股基本都是刚需，只要公司业绩还在增长，股价会慢慢回来的，需要的是耐心。 其实今年很多基金也都是一个亏损的状态，今年要么你是新能源基金，要么你是资源类的基金，其他的大部分基金包括传统消费类医药类的长牛基金，包括前几年拿各种金牛奖的明星基金经理，今年基本都是亏损，或者就是不赚不亏的这么一个状态。 公募一哥张坤在2018年全年单边下跌的时候，最大的亏损也就是回撤了15个点，但是今年，他的易方达蓝筹精选混合，截至目前（数据取自10月29日收盘）已经回撤了接近25%了，这还是最近这2个月有所回升之后的数据（8月20日最大回撤达到-***）。张坤目前是公募基金中从业年限、业绩回报以及管理规模等各项指标都排名靠前的顶流基金经理，管中窥豹，可见一斑，所以说今年整体上还是比较难做的。 不是张坤不厉害，也不是基金经理都不行，而是消费、医药等传统行业的基金在19、20年两年涨幅过大了，估值过高了，今年业绩的增速匹配不了过高的估值，股价就有回调的需要。过去没涨的今年涨一涨，过去涨多的今年调整一下，很正常，风水轮流转，均值回归，说的都是这个意思。 其实A股以后大概率就是这个样子了，想要出现07年和15年的那种整体化的大牛市很难了，管理层的调控越来越厉害了，不让大涨也不会允许爆跌，而是引导资金去走结构性的行情，一切都要服从国家意志，需要被淘汰的行业会逐步地被资本抛弃，国家提倡的大力发展的行业，会一点一点的被资本追捧从而获得更多的资金资源，这就是为什么我们一直在强调分化分化，轻指数、重行业重个股。 这也是为什么我和客户在聊到基金的时候，建议大家（尤其是投资小白）去买指数基金或者混合型的基金，因为大部分小白朋友甚至大部分投资老手都没办法判断今年到底是走一个什么主线，明年到底又走一个什么主线，有可能即便是基本面比较好的一些板块，但是它不受人关注或者估值没有得到认可，还没有到启动的时候，可能一年就不会涨，或者一年都是横盘或者下跌的状态，这个时候，对于买基金的小白朋友，如果不是非常了解的话，是根本拿不住的，涨了拿不住，跌了更拿不住。 但是混合型基金一般会涵盖几个甚至十几个板块，它会平均一下整体的收益，也就是说基金整体的收益不会看起来波动那么大，有上涨的板块，同时有下跌的板块，然后有下跌的板块，同时也有上涨的板块，整体收益很平滑，只要基金经理比较厉害，个股选的没有问题，个股就会不断的创新高，只不过是它们的节奏不一致，这样的话，收益率包括回撤就会比较平滑，让基民的心态会更容易接受一点。 至于做股票的话，一个必然的趋势就是往后会越来越难。现在的中国是全球范围内极具投资价值的一个市场，规模庞大的机构、砸盘凶狠的游资、手段狡猾的外资以及用高精尖计算机和数学家物理学家武装到牙齿的量化基金，都在这个市场互相厮杀，除此之外还有各种新型的玩法也在不断的诞生，而这些，都是散户不具备的优势。 散户的优势是什么？散户的优势是自由的时间，是不用参与各种短期的业绩排名，是不用受限于大型机构的那些条条框框，是可以最大限度的利用市场先生的愚蠢去获得超额收益。但要想发挥这些优势，必须有强大的心态，有持续学习的意志，有独立自主的人格，有客观看待事物的精神，而这些，也并不是容易的。所以说越往后发展，散户肯定是会越来越难的。
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